定期定額的精神

俗話說，養兵千日用在一時，意指臨場上的表現，取決於平常是否足夠地努力練習。

換成理財的角度，可改成理財千日用於一時。這邊不是要說平常做好儲蓄、可避免臨時急用卻沒錢的窘境，類似這樣的老梗理論，而是一個人的理財習慣有沒有確實養成。

面對空頭市場，正是檢視我們投資心態是否正確、理財動作是否穩固的良機。理財應是一種習慣，就如同王永慶喝咖啡沖奶精的習慣一樣，應該長久持續地進行;而定期定額的投資，正是幫我們養成習慣的一種絕佳工具。

行情好時，要投資多少錢你都說好;行情差時，個個都猶豫保守。理財不應是這樣，理財是不論多頭空頭，總是持續進行、慢慢地替自己累積一桶金。當然，隨著經濟局勢的改變，投資的內容也應有所調整，但這是執行上的細節，不變的是定期累積資產的習慣。

所謂定期定額，一般人總想到共同基金，其實，股票、存款、房地產，哪個不能作為定期定額的目標？定期定額的精神，在於「定期」，你能夠「定期」以致於「長期」，也就達到理財的境界了。聚沙成塔、積少成多這句話，正可體現此道理。

[轉錄]苦瓜

有一群弟子要出去朝聖，師父拿出一條苦瓜，對弟子們說：「隨身帶著這個苦瓜，記得把它浸泡在每一條你們經過的聖河，並且把它帶進你們所朝拜的聖殿，放在聖桌上供養，並朝拜它。」

弟子朝聖走過許多聖河、聖殿，並依照師父的指示和教導去做。回來以後，他們把苦瓜交給師父，師父叫他們把苦瓜煮熟，當作晚餐。


晚餐的時候，師父吃了一口，然後語重心長地說：「奇怪呀！泡過這麼多聖水，進過這麼多聖殿，這苦瓜竟然沒有變甜。」


弟子聽了，有好幾位竟然立刻開悟了....。這真是一個動人的教化。


苦瓜的本質是苦的，不會因為聖水、聖殿而有所改變。


人生是苦的，愛情是苦的，由情愛產生的生命本質也是苦的，這一點即使是修行者也不可能改變，何況是凡夫俗子？


我們嘗過感情與生命大苦的人，並不能告訴別人失戀是該歡喜的事，因為它就是那麼的苦，這一個層次是永遠都不會改變的。


可是不吃苦瓜的人，永遠都不會知道苦瓜是苦的。


一般人只要有苦的準備，煮熟了這苦瓜，吃它的時候？第一口苦，第二、三口就不會那麼的苦了。


對待我們的生命與情愛也應該是這個樣子的，時時要有受苦的準備。


不是期待苦瓜變甜，而是真正的認識那苦的滋味，才是有智慧的態度。


不是期待苦瓜變甜，而是去真實的體會和了解，苦瓜本來就是苦的，而且是連根都苦。


這是一個苦瓜本來的實相和真相，變甜？只是我們虛幻的期待而已。


唯有真正面對事物的真理實相，我們才有可能從中了解到，所有的事情唯有當下就立即的去面對它並解決它，而且完全的不期待未來，才能真正地解決和處理。


完滿的人生並不是一輩子沒有吃過苦、沒有失過戀，而是經歷過、體驗過與面對過那苦的滋味、真愛的感覺，才是真正圓滿的人生呀！

[轉錄]商周1068：與巴菲特對話

我們把投資企業這件事當成買農田，你不會每天幫農田訂價格，你在乎的會是「這個農田到底能產出多少東西」，更勝過於當時是用多少價格買的。 p.141


有些商學院會教學生怎麼透過玩這種價格的遊戲來賺錢，根本是沒有意義。商學院的學生需要上兩堂課，怎麼評價一間公司，還有怎麼看待股市的波動，要學的是讓市場來服務你，而非讓市場影響你。 p.143


我們的工作是如何讓這些管理者在波克夏買了他們以後，還能保持他們的績效，保持同樣的工作熱情、隨時保持活力。 p.144


我很難單從一群 MBA 裡面就找到好的管理者，我要找的是對工作有熱情的人。 p.144


我跟查理（Charlie Munger）每天都做喜歡做的事情，我們跟一群他們喜歡，我們也喜歡他們工作的人在一起。 p.144


退潮之後，你才知道誰在裸泳。 p.146


你只要找到別人不想做的工作，而你又能創造價值，這就是最好的工作，以後就會變成財富。 p.149


公司裡，沒多少事可做。 p.150


巴菲特「價值投資法則」：1) 必須是消費壟斷企業； 2) 產品簡單、容易瞭解、前景看好； 3) 有穩定的經營史； 4) 經營者理性、忠誠，始終以股東利益為優先； 5) 財務穩健； 6) 經營效率高、收益好； 7) 資本支出少、自有現金流量充足； 8) 價格合理。p.154


你應該選擇投資一些連笨蛋都會經營的企業，因為總有一天這些企業會落入笨蛋手中。（要買體質良好的公司，而非只迷信明星執行長的光芒） p.158


價值投資：找體質好的公司，低價買進，長期持有。 p.166


付出的是價格，但獲得的是價值。 p.170


不要把錢浪費在不必要的東西上，要把錢花在真正需要錢的人身上。 p.170


如願獲得所愛之人的愛就是成功，即使是最富有的人，沒有家人跟朋友的愛，還是最貧窮的人。沒法想像，一個不受愛戴的人，還能自覺成功。 p.170


財富只能凸顯億萬富翁的本性，如果有人在致富之前是個混蛋，那麼有錢後，也只是個擁有很多錢的混蛋。 p.170

[轉錄]10種會短命的生活方式

危險生活方式1：

極度缺乏體育鍛煉。

在932名被調查者中，只有96人每周都固定時間鍛煉，68％的人選擇了"幾乎不鍛煉"。這極易造成疲勞、昏眩等現象，引發肥胖和心腦血管疾病。

危險生活方式2：

有病不求醫。
調查顯示，將近一半的人在有病時自己買藥解決，有三分之一的人則根本不理會任何表面的"小毛病"。許多上班一族的疾病被拖延，錯過了最佳的治療時間，一些疾病被藥物表面緩解作用掩蓋而積累成大病。

危險生活方式3：

缺乏主動體檢。

932人中，有219人從來不體檢。

危險生活方式4：

不吃早餐。

隨著工作節奏加快，吃上符合營養要求的早餐已經成為辦公室白領的奢求。被調查者中，只有219人是有規律、按照營養要求吃早餐的。不吃早餐或者胡亂塞几口成為普遍現象。

危險生活方式5：

與家人缺少交流。
有超過41％的辦公室人群很少和家人交流，即使家人主動關心，32％的人也常抱以應付的態度。在缺乏交流、疏導和宣泄的情況下，辦公室人群的精神壓力與日俱增。

危險生活方式6：

長時間處在空調環境中。

在上班時，超過7成的人一年四季除了外出辦事外，几乎常年窩在空調房中。"溫室人"的自身肌體調節和抗病能力下降。

危險生活方式7：

常坐不動。

被調查者中，有542人的工作習慣是一旦坐下來，除非上廁所，就輕易不站起來。久坐，不利于血液循環，會引發很多新陳代謝和心血管疾病；坐姿長久固定，也是頸椎、腰椎發病的重要因素。

危險生活方式8：

不能保證睡眠時間。

有超過6成的人經常不能保證8小時睡眠時間，另有7％的人經常失眠。

危險生活方式9：

面對電腦過久。
31％的人經常每天使用電腦超過8小時。過度使用和依賴電腦，除了輻射外，還使眼病、腰頸椎病、精神性疾病在辦公室群體中十分普遍。

危險生活方式10：

三餐飲食無規律。

有超過1／3的人不能保證按時進食三餐，確保三餐定時定量的人不滿半數。

多采的一天

經過許多年後，teru桑也許仍會憶起這充實而精采的一天。

早上和老王及小洲洲msn閒扯淡。老王辭掉工作頗讓我驚訝，現在似乎在沈澱放空尋找下個工作中，而他的朋友投資股票慘遭套牢我也深表同情，做投資果然不是簡單一回事，世間法真是充滿無常變化，最後老王告辭去看醫生，下次再詢問看病的狀況。小洲洲看來最近狀況不錯，經了解後知道他有新的目標，只是魔王兄一番預言讓他裹足不前，我看了對方的網誌被閃了一陣，因為很明顯對方放出大量訊息，跟上次在實驗室情況一樣，小洲洲真的很有個人魅力，是我該學習的地方。

午飯前發現台股大跌中，趕緊通知娘親與娘親的妹、夠夠姨是也，經過我的勸，雖然仍舊放出很多意見與信心不足的表徵，娘親總算下了一張之前候選很久的股票名單，期待這一著可以加快她退休的腳步，也通知夠夠姨去買了，再來就看基本功賞不賞臉了。

此時突然想起倫妹即將坐上飛機出國，趕緊撥了電話問候她，好在她仍在台灣、等待下午一點多的飛機前往越南，雖然只是簡短問候幾句，但我相信這通電話在她未來的台商生涯，將會帶給她無比的勇氣，但其實倫妹本身就是正面積極的人，也許她自己就能度過艱困的奮鬥過程，而不是我電話中的加持的關係。

吃著午飯中，接到老彭的電話請我一點多去政大收旅支，因此完食後即急奔到政大，老彭與老楊仍舊聯訣出現，好似一對深交數十年的朋友或結褵數十載的夫妻，但其實她們只認識一年(吧?!)在麥當勞的開放空間，預約了下次要講的課程，也大略提到全球經濟概況跟了解她們的暑假活動，看來她倆最近在教會裡過得非常有意義，我也深感欣慰，老彭非常得意地說明自己從經濟學供需理論看出股市價量分析，並嘗試著畫線圖給我和老楊看，我和老楊雖然有志一同覺得老彭很臭屁，但還是表示了讚賞之意，我覺得老楊想法和我很契合，若和她成為好朋友應是很不錯的事，只是老楊對於充滿規矩的教會租屋處頗為抗拒，所以直到現在她還沒在新租屋處睡過，一直跟老彭睡，而自從她們搬新家，已經過了半個月有餘。

拿到旅支後當然直奔公司， 運氣頗佳的只繞一圈就找到停車位，老江等固定班底認真地工作著，儘管她很努力想把基金憑證護貝起來，但機器卻不認真地把憑證護得亂七八糟，花了她不少時間，而我雖然是最不想參與遺產稅課程的人，卻是最早繳了一千多報名費的那位，該說這就是人蔘嗎？也在極度厚臉皮的心境下，接受了明日公司舉辦的晚宴，即使自認沒有資格讓人請吃免費的晚飯。

跟阿姨預約晚上拿合資契約給她後，又接到康康姊的電話，原來她在台大學習如何把螢火蟲養得更好，結束後問要不要聚一下，欣然答應後趕緊處理完公事又直奔回台大。康康姊仍舊跟以前一樣正，比以前更正也說不定，而且變得比較白，在夏天變白的我看她是台灣第一人，感覺上也越來越有博士生的架勢，將來應該有機會成為生物學的權威，而她愛情事業兩得意這個事實也非常令人欽羨，在小冰店一邊吃著冰、一邊與正妹聊八卦，這次的過程是通體清涼，感覺還不錯。

與康康姊告別後，換個裝就往操場慢跑，悶熱的夏日只要走路即可全身大汗，何況是有氧運動的慢跑，希望跑步的訓練，能在下周的新光登高與下一季的役男新訓派上用場。然後買個便當吃完飯後即搭公車前往大直，公車屬於上個年代的老舊交通工具的想法，在我這次前往大直後更加深信不疑，沒個幾百公尺就可以停很多次，半小時的路程也因此花上50分鐘，據說姨丈開車到古亭上班只要20分鐘，也再次證明光波輸送器才是最好的短程交通工具。阿姨的小孩依舊活潑熱鬧，在阿姨家發現小時玩抽獎的紙條，他們把整盒都買回來了，小表妹堅持要我抽個試試看，我也從善如流，吃了阿公親種的包甜芒果，把合約書交給阿姨後，搭姨丈的車到圓山捷運，回程終於可以使用快速的交通工具。快速也是有必要的，因為還要到萬隆的全聯採買零食日用品，因為時間已接近10點所以不快點不行，一邊盤算著怎麼前往一邊加快腳步，不過後來發現開到10點半也總算令人鬆口氣。最後這多采的一天悄悄地落幕了。

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有本叫百年孤寂的書，文中就是這樣落落長有如喃喃自語，如果書與本文均讀過的人覺得像，請不吝給予意見，雖然本人喜歡精鍊的文句，但模仿自言自語的寫法也是幽默有趣的挑戰。

甦醒中的巨龍--中國

免責聲明：
a.寫這篇短報時，上海A股還沒跌破3000點，如今已跌，但不改初衷，不需更改結論。

b.這篇原是寫給中老年層以上的老客人看的季報，力求通俗易讀，不求學術嚴謹，因此論證方面極為陽春簡略，以此文章作學問有失精確，做為業餘研究倒無不可。

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相較於其他地區，要了解中國市場，除了用傳統基本面、技術面等分析方法外，更要從它特殊的政治環境去研究，也就是從政策面著手，降低誤判機率。

基本面
1.GDP成長：2008年全球經濟成長均不高，經濟成長率約2~4%，而中國的GDP仍有將近10%的表現，相對強勢。
2.內需規模：四川地震帶來的短空長多，短時間內勢必對股市有負面影響，然而之後的災後重建等強大內需能量，以及2010年上海世博會長達半年的展覽，無疑對中長期的發展有正面助益。

技術面
1.2007年底達到歷史高點，隨後受全球次貸風暴、近期的震災等重大事故影響，近半年不斷滑落，現在整體股價可說相對低估，保守預期最慢從奧運及秋季人大會議後將重新攀升。
2.人民幣於未來三年，無可避免地將持續升值，匯率的收益會是投資此市場之附加價值。

資金面
1.中國國民的儲蓄率約為50%，世界第一，居民儲蓄額約為14萬億人民幣，當散戶對A股恢復信心，大量儲蓄將無可避免地流入股票市場。
2.QFII的穩定開放：外國資金以持續穩定的速度進入中國市場，供給股市上漲的動能，此可從中國外匯存底的規模看出端倪，亦是股市走向健康發展的政策。

政策面
1.自2006年以來實施的許多股改措施，如股權分置改革、創業版上市管理辦法，可視為官方對提昇股市的宣示。
2.中央力挺中小企業上市融資，為證券市場注入新動力，創業市場預期將引發中小企業上市潮，同時為次級市場帶來更活潑的交易量。

基於以上理由，即使目前大家信心仍不足，陸股跌得一屁股，我們仍認為大中華區是個值得投入的地區。樂觀估計奧運過後or秋季人民大會過後，保守估計明年起，這地方將逐漸甦醒。

羅傑斯台灣演講

要說在前頭的：
1.類似這樣的所謂大師演講，未來一定還有很多場，也許是不同講者、也許是不同投資領域。但是要分清楚演講的主題，舉辦目的原因，主辦單位的角色等，聽者在參加前若不會分辨，還不如不聽。

2.建議與行動：聽別人建議而行動的人，每一次都可以檢查自己的結果，看看當初給建議的人有沒有騙你。雖然這是最沒效率的方式(要親身實驗很多次)，卻也是大家最喜歡的驗證方式。

3.事實與喜好：說出一個事實，與喜歡這個事實，兩者無關。提供一篇演講摘要，與我是否支持他的論點，也是無關的，同理也用在是否反對上。


囉唆一大堆，就是在暗示不要盲從。所有的投資都是要看基本面，如果你對某個市場基本面的判斷，原本是中立，聽完某個人的幾句話後，就轉變成看好，那就有趣了！問題一定出在你的腦袋中。

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2008.04.09 吉姆 羅傑斯來台演講重點整理

◎ 羅大師最近加碼什麼~他透露最近為自己及女兒新增的投資部位，包括農業商品、農業商品指數、台股、新台幣、黃金，還有航空股，但不是美國的航空股，而是以國際航空公司。

◎ 羅大師的用一句話來形容他的投資哲學：「買低賣高（buy low、sell high）」，他提到投資一定要多做功課，這樣子賺錢的機率才會比較高。
(這個哲學雖然是廢話，也可當作結果論，來檢視自己有沒有做到。常常很簡單的事情，每個人都知道，卻也每個人都作不到)

◎ 對於台灣投資人的建議：他瞭解不少台灣投資人喜歡短進短出，買基金也不例外，建議投資人應長期持有，避免手續費吃掉獲利，另外買基金前一定要瞭解該檔基金的經理人操作特性與信賴程度，否則就會像把錢交給陌生人一樣充滿風險。

◎ 台灣市場的看法：以前從來沒想過要買進台股，因為不知道兩岸何時會發生戰爭，但是現在他相信兩岸會出現和緩，對中國大陸和台灣都很好，因此他立刻買進台股。

◎ 對於台幣的看法：他看好台幣的程度僅次於人民幣，因此他自己持有人民幣，但也持有新台幣，也相信可以賺錢。

◎ 對於一般投資人的建議：關鍵在於挑對產業，投資絕不能只看市場，必須選擇有潛力的產業，因為指數下跌的時候，仍有些產業是逆勢上漲的。原物料、能源、商品市場都是屬於長期牛市的投資方向，其中商品市場將是未來最佳投資標的。

◎ 有關房地產的看法：看好台灣不動產，他還認為今年中國房地產將泡沫化。

◎ 匯率的部份：羅傑斯說，人民幣未來將持續升值，隨著中國經濟的成長，最有能力取代美元成為國際準備貨幣，不過，目前最大障礙是人民幣根本不能自由兌換，還不是國際貨幣。並且認為美元長期轉弱，政府赤字嚴重(白宮此前預計，2008財政年度美國政府赤字將達到4100億美元，2009財政年度將為4070億美元)，羅傑斯認為聯準會的弱勢美元政策僅是短期有效，建議不持有美元。目前看好的貨幣：手中的組合包括人民幣、新台幣、日圓、瑞士法郎、加幣、澳幣、紐西蘭幣、新幣、北歐貨幣等。但是他覺得商品市場的投資報酬仍舊高於貨幣市場的投資。

◎ 對於債券市場的看法：80年代以來的債券牛市已到盡頭，債券殖利率只有2%至5%，未來20年亦是如此。

◎ 商品市場：倒是原物料、天然能源等商品將走長期牛市，多頭將持續到2018年才會稍微停歇。另外看好黃金未來走勢，雖然現在的價格已是天價，但他認為從通膨調整後的價格來看，黃金未來還可能漲到二千美元的高點。油價：經過通貨膨脹的調整，目前的油價僅來到1980年代的價格，但是現在的需求卻遠比80年代高，所以油價可能持續飆高，但會到何種價位，他也不確定，要端視供給面(新油田)與需求面的狀況來衡量。對於原物料生產國：巴西、加拿大、紐西蘭、澳洲前景看好，並認為未來可以多研究礦業、畜牧業而不是研究企業管理(MBA)，甚至去當農夫也是不錯的選擇。

◎ 替代性能源：認為替代性能源中，風力發電具有競爭力，乾淨能源中的核能也有前景，太陽能發電的效益可能仍須等待，生物燃料屬於成本高，產生能源效益不如預期，已經淪為部份政客的政策工具。

◎ 次貸風暴是否會影響商品市場?羅傑斯認為商品市場要看供需而定，以「鉛」為例，1970年代之後邁向無鉛的時代(以前汽油與油漆都會加鉛)，需求是減少的，不過供給下降的更快，所以鉛價反而是創新高的~原則上羅大師就是看好商品市場。

◎ 對於亞洲市場的看法：韓國股市方面，認為南北韓統一之後，韓國將有不錯的前景。印度：自然、人文、文化、語言與食物值得去參訪，不過反資本與排外，對於經商投資會有阻力。越南：擁有8000萬的人口，受惠中國將是前途光明，而且沒有種族的問題，另外高棉與柬埔寨也是值得留意的市場。

◎ 次級房貸與通貨膨脹對於亞洲市場的影響：這兩個因素都會影響到亞洲市場的經濟發展，不過通貨膨脹影響性比較大，次級房貸的影響相對有限，畢竟許多亞洲人尚未聽過什麼是次級房貸，而通貨膨脹卻是全面性的影響。